金融去杠杆或将抑制通胀上行
作者：章俊 宏观经济研究主管
发表日期:2017年1月10日
12 月CPI 在基数效应以及食品价格回落的推动下，从上个月的2.3%下降至2.1%。进口大宗商品价格上涨以及国内经济在4 季度惯性改善推动PPI 同比和环比增速继续扩大。 2016 年全年CPI 和PPI 分别定格在2.0%和-1.3%, 从数字层面来看并没有构成去年年初市场所担心的滞胀。2017 年全球通胀水平有回升的趋势，特别是发达经济体预计会有明显改善，美国核心通胀率在特朗普财政刺激下会超越2%， 而欧元区和日本也将摆脱通缩的泥潭。 加上大宗商品价格可能会有反弹，市场似乎对今年中国的通胀问题又有所担心，特别是在中央经济工作会议上关于货币政策立场提出“中性”的表述之后，甚至认为未来央行有加息的可能。 我们认为央行货币政策取向转向“中性”更多的是针对防范资产价格泡沫和降低金融风险，金融去杠杆客观上会收紧货币环境，从而在一定程度上抑制通胀上行，因此无需央行采取类似加息等额外货币紧缩措施。
注：本文于2017年1月10日发表于东方财富网。
