“推”vs.“拉”——中国在全球经济中扮演的角色变化
作者：章俊 宏观经济研究主管
发表日期:2017年3月23日
在全球化时代，美国引领全球经济增长很大程度上可以说是通过其主导的生产、消费和资源三个环节的分工，以及美元的全球储备货币地位来实现的。我们可以简单把美国以外的全球主要经济体分为：工业国和资源国（生产和资源国的定位是相对于经济结构中的主要驱动因素而言）。从美国和工业国（以中国为代表的中低端工业品，以日韩和德国为代表的中高端工业品）以及资源国（中东/俄罗斯的石油，巴西/澳大利亚的铁矿石等）三者之间的关系，我们就能清楚的看到美国经济和美元对驱动全球经济的重要地位。简单来说，首先，美国通过发行美元购买亚洲和欧洲主要工业国的工业品，以及中东地区石油为主的资源品。其次，工业国之间以美元为主要媒介进行贸易互通有无，并向资源国购买石油/天然气/铁矿石等；同时资源国因为本国工业基础薄弱，需要向工业国购买工业品。最后，工业国和资源国剩余的美元成为外汇储备，主要以购买美债或者投资其它美国金融资产的形式流回美国（少量部分投资于美国以外市场），其中最为明显的例子是中国和日本持有的巨额美债以及美国资本市场上的中东石油美元。经过以上以美元为载体的金融和贸易活动，由此完成美元在全球范围内流动的闭环。从中可以看出美国的市场需求和国际化的美元是驱动全球经济增长的重要源动力和载体。
注：本文于2017年3月23日发表于中国证券报。
