相机抉择仍是货币政策重要取向

作者：章俊 首席经济学家
发表日期:2019年04月01日

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美联储3月份会议纪要中的点阵图显示，大部分委员支持美联储年内维持联邦基金利率不变，这令市场对美联储政策立场转向鸽派的预期大幅升温，甚至有观察人士认为美联储在年内有降息的可能。鉴于美联储政策立场和取向在很大程度上会影响全球资本流动，去年央行货币政策在转向支持稳增长过程中在一定程度上受制于美联储持续加息带来的人民币贬值压力。而最近美联储释放的鸽派信号在客观上拓宽了央行货币政策操作空间，加上今年总理政府报告中对货币政策立场维持“稳健”的，但去掉了“保持中性”的字眼，因此部分国内投资者对年内央行在货币政策层面进一步宽松有较高的预期。但我们认为，从全球和国内两个角度，以及政策面和基本面两个维度来看，国内货币政策进一步宽松的概率和必要性都不强。

注：本文于2019年04月01日发表于《中国证券报》。